专题：第28届北京科博会-未来产业推介会
第28届北京科博会-未来产业推介会于2026年5月8日在北京举行。汇丰中国科创金融部总经理干菲出席并演讲。
以下为演讲实录：
干菲：尊敬的各位来宾、各位同仁，我是汇丰科创金融的干菲，今天我们想要探讨的这个话题是从中国走向世界，风投、人工智能与下一代创新，当国际投资者今天展望新的创新未来的时候，他们提出的问题和几年前已经截然不同，他们不会只问增长在哪里发生？他们更关心的是在哪里发生？更关心的是人才向哪里聚集，技术在哪里实现商业化，哪些生态系统能把创新转化为具备全球扩张能力的企业，这正是我们今天想要探讨的这个话题的意义所在。因为如今的问题早已经不是中国对全球创新是否重要，这一点早已经盖棺定论，真正关键的问题是全球资本正在如何重估中国，哪些城市最有能力将这种评估转化成为实实在在的企业创建，产业能力升级，以及真正的全球影响力。答案就藏在我们脚下的这片创新的土壤里。
在全球创投的市场里面我们看到了一个新的趋势，风投的市场规模正在回升，但是同时也呈现了两个鲜明的趋势，资本更加集中，也更加挑剔，全球资本仍在流动，投资者仍然在大手笔的下注，新企业也在不断诞生，但是今天的市场早已经不是均匀流动的市场，每一个地区、每一个赛道所接受到的资本已经不像从前，现在资本正以前所未有的态势向少数的核心赛道，头部企业和优势创新生态集中。
去年全球风头的成长型融资规模再次大幅度回升，总额达到了4250亿美元，其中有一半数字金都流向了人工智能相关企业，仅美国一地就吸金了2740亿美元，占全球总额的2/3，而今年一季度这种集中化的趋势更是达到了新的高度，创记录的融资额，并非源于广泛的市场复苏，而是由少数几笔超大规模的AI融资所驱动。
放眼全球，美国仍然是规模最大的市场，有前沿的人工智能、软件与规模化的资本领域，他们拥有无可比拟的深度优势，欧洲的市场虽然活跃，但是投资策略非常的谨慎，而且他们更多集中于后期阶段，而印度在数字和软件赛道持续发力，创新动能在增强，中国依然是全球最重要、最具有影响力的创新市场之一。
随着人工智能在亚洲的普及与落地，数字基础建设与工业科技的驱动，中国在全球创新格局中的地位变得越发的关键。我们当下正在经历的并不是所谓资本普遍回流中国的泛化趋势，更准确地解读是全球资本正在以硬科技的视角重新审视中国，上一轮的周期中，外界看中国更多的是通过消费互联网的宏大叙事，而今天这面透镜变得更加的聚焦，更加的严苛，投资者正在重新关注那些能力壁垒无法被忽视的领域，人工智能模型、机器人、先进制造、生物科技、工业软件以及数字基础建设，越来越清晰的是在多个具有战略意义的关键领域，中国的价值早已不止于市场体量，更重要的是中国正凭借强大的竞争力、惊人的发展速度，在部分领先领域为全球树立了成本效益和商业化落地的标杆。
但这并不意味着中国在所有的领域都处于领先，也并不代表每个赛道都能够获得同等的关注，更不意味着全球资本会放松审视，恰恰相反，今天的投资者比以往任何时候都更加的挑剔、更加的聚焦，手握长期资本投资者不再追求泛泛的宏观市场因素，而是越来越聚焦于数字科技与远见，先进制造与自动化，清洁能源与绿色信息这类具备战略意义的赛道。换句话说，这是一场围绕着核心战略能力的选择性重估而非简单的回到过去的粗放投资模式，这也就是为什么我们今天必须要站在创新生态的维度来理解这场变革。
我们今天有一个核心的观点，那就是AI的竞争，首先是人才的竞争，然后才是模型的竞争，我们常说AI的竞赛是算力的竞赛、资本的竞赛、模型的竞赛，这些都没错，但是支持这一切的根基永远是人才，谁在培养最顶尖的人才？谁在吸引这些人才？谁又留住了这些人在，还有谁在打造让他们能真正创业，落地产品的创新生态？这就是为什么人才数据对我们如此重要，在全球AI人才的格局中，有一个值得关注的数据是国际顶级AI会议的顶尖研究者当中有38%的人本科的教育阶段在中国完成，同时我们也看到不少接受过中国教育的AI顶尖人才，他们在全球范围内发挥着影响力，这背后是一个极具张力的高度平衡的现实，中国已经建成了全球顶尖的AI人才培养体系，在全球创新网络流动性也让这些人才在更广阔的舞台上创造价值。
如果我们把视野拉得更宽，会看到一幅更完整的图景，AI论文的发表量、引用量、专利申请方面，中国已经走在前列，而在顶级模型的研发，私人AI投资方面，美国仍然保持领先，前沿的领域差距正在快速的缩小，但是竞争远未结束，理解这场竞赛的方式不是简单的谁输谁赢，而是两个更有优势、高度竞争的创新体系正在互相推动、共同进步。
全球投资者如今越来越看重的早已不是一座孤立的明星城市，而是一套完整的创新体系，放眼今天的中国，我们看到的从来不是某一家公司，某一波红利，或者是某一句口号的昙花一现，而是一整套创新生态的崛起，它正汇聚着这个周期里面最关键的要素，源源不断地人才供给，能力出众、兼具技术背景的全球创业者，看到了愈发坚定的资本支持和政策保障，更关键的是，我们有强大的商业化落地能力，从城市到区域的规模效应同样至关重要，以我们看到的一组数据为例。近年来国内多个创新高地持续吸引大量青年人才和高端人才汇聚，数字经济核心产业贡献了近三成GDP，这些实打实的数字让创新生态从愿景变成了触手可及的现实。
我们也清晰的看到在大模型、机器人、具身智能、空间智能等前沿赛道，一批具有全球竞争力的企业正在这里快速成长，而更重要的是，支撑这些企业的关键条件也在同步成熟，当全球资本变得越来越挑剔时，正是这样的完整生态才会真正进入他们的视野。
接下来我们想要讨论的是，AI的下一个竞争焦点，不只是模型研发，正是大规模的推理，每一次AI调用，每一个业务流程，每一次设备的动作都在消耗Token，随着模型持续优化，推理成本快速下降，AI经济价值正在越来越多的向真实场景下的大规模部署转移。
所以AI的未来不再仅仅是谁的Demo更亮眼，它将越来越多取决于谁能够把AI做得足够便宜、足够可靠、足够可嵌入，真正融入日常的工作流，工业系统、物流网络、数字商业、医疗工具和机器人的设备中，这和单纯训练前沿的模型已经是完全不同的竞争，而背后的经济规律正在以惊人的速度变化，GPT3.5级别的系统，单百万Token的调用成本从2022年年底的20美元，降到了2024年底的0.07美元，与此同时国内日均Token的调用量已经突破了40万亿次。
一句话总结：Token的成本正在断崖式的下跌，使用量正在爆发式的增长。在这场竞争中几个关键要素变得至关重要，算力普惠兼容能力，高效稳定的大规模部署能力、底层电力与基础设施保障，以及高密度、多场景的实际应用落地，其中应用密度尤为关键，中国的创新高地不必在AI技术栈的每一层都做到极致，也不必满足所有人的所有需求，但是在那些我们真正具备优势的领域AI应用、机器人、工业智能、数字贸易与商业化落地，我们可以构建起不可替代的价值，如果说AI的第一阶段是核心，是证明智能，那么下一阶段的关键就是嵌入智能，让AI真正融入到千行百业的工作流当中。
那么这些趋势会转化为哪些具体的机遇呢？我们认为有五大领域值得我们关注：
第一，AI的应用落地，在这里智能真正转化为生产力，AI正在重塑企业的流程，客户体验、决策方式、物流体系。
第二，机器人与具身智能，这一点尤为重要，因为AI早已不局限于数字世界，它正越来越多的走进物理世界，走进工厂制造、仓储物流、医疗健康、农业生产、智能出行和服务场景，这早已经不是一个小众的赛道。
第三，数字贸易和跨境基础设施，这是中国数字贸易生态最具天然优势的领域之一。AI正在重塑全球商业的每一个运营环节，从商家工具、合规系统、物流协同、多语言翻译，到供应链优化，客户服务和贸易赋能。
第四，AI医疗和生物科技工具，这一领域的重要性在于它把创新的故事从纯软件延伸到了实体产业，AI正在赋能科研生产力、辅助诊断、 药物研发、医疗系统工具与科研成果转化。
第五，工业科技与能源基础设施，随着AI大规模落地，效率本身将成为核心战略，围绕工业系统和能源系统的软件、传感、优化、电池管理、控制、检测与预测性维护等技术层，价值将愈发凸显。
最后，我们将把今天的讨论总结为三点：
一、资本正在变得越来越聚焦，今天的市场奖励的是精准落地，而非空泛叙事，奖励的是能展现真实能力的创新生态。
二、硬实力比任何时候都更加重要，人才储备、产业深度和商业化能力正在成为投资者判断下一代行业标准企业将在哪里诞生的核心标尺。
三、中国的创新生态正站在这样一个极具优势的位置上，它的价值不在于模仿，而在于构建了一套独一无二的组合。顶尖的人在、活跃的创新精神，扎实的产业支撑地深厚的平台基因，以及强大的产业化落地能力，所以我们的机遇不只是在这里创新，更是从这里出发，走向全球。我们聚集人才，打造产品，将企业发展成为具备全球影响力的公司，这就是中国创新生态的核心价值。
谢谢大家！
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责任编辑：梁斌 SF055
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